華燈起

1936年上海，裁縫梅予和從噩夢驚醒。她夢見妹妹梅小竹墜亡。此時，一神秘男子（丁兆）現身閣樓臥室，手持一張借款人署名為“梅小竹”的借據，要求梅予和還債。梅予和堅決否認妹妹借款，丁兆亮出染血匕首將其逼至牆角。

丁兆與跛腳叔父丁萬居住於一分為二的舊洋房陰面，對面為鄺家所屬“三時會所”，專司城隍出巡紙紮工藝。丁萬憂心高利貸孝敬費，但家中現金已貸出。丁兆提及“梅小竹的借據”，卻告知“人已死”，主張由家屬償還。

梅予和在裁縫店遭遇神秘女殺手襲擊，沒想到丁兆持黑傘介入，女殺手無奈跳窗逃逸。丁兆回憶起此前與呂夢得的對話：呂稱曾在梅家裁縫店附近見過一名二十多歲、盤發穿花旗袍的女子，並暗示其是梅小竹子在外面認識的姐姐。

梅予和和丁兆偽裝成富家夫婦，進入凱魅裡舞廳調查。丁兆透露自己的調查，“高根酒”是違禁的走私品，供貨方是鄺家。隨後，丁兆鎖定送貨員，悄悄前往酒庫搜證。

丁億億因執意去找呂夢得而被丁兆強行關押。丁萬勸丁兆接受現實。此時梅予和現身，堅持要與丁億億談話，並在混亂中以簪子匕首制住她，質問其是否為梅小竹生前幫助過的“姐姐”。

丁兆重傷倒在梅予和裁縫店門口，梅予和趕緊為其處理傷口。丁兆追問其醫術來源，梅予和僅答“家裡人教的”，回避身世。當丁兆試探其是否有其他親戚可能捲入案情時，梅予和透露幼年與妹妹乘船來滬途中遭遇翻船事故，暗示家族幾近滅絕。

丁兆與梅予和被綁架至野橋，二人掙脫麻袋反殺打手。當梅予和扯下女殺手的黑貓面具時，震驚認出她就是舊友麗莎。麗莎坦言自己為保全名聲被迫害死梅小竹，並透露名冊規矩：以命換命，新人進，舊人出。說完她縱身跳江自盡，梅予和悲痛欲絕。

次日清晨，梅予和著黑禮服出門，並花錢從小報童手中買下號外，確認鄺家告別宴消息，並委託小報童去給丁兆送信。丁兆看到梅予和的訣別信，急奔鄺家。

鄺家宅內，鄺引月怒砸花瓶質問呂夢得害死丈夫，反遭父親鄺金鵬掌摑。鄺金鵬以家族生意被日本人蠶食、需倚仗呂夢得為由，強壓女兒不得追究。鄺引月絕望拾碎片欲行兇，被家僕拖走囚禁。

郊外廢棄廠房內，呂夢得與父親鄺金鵬面對董正倫的屍體。呂夢得否認故意安排女人殺董，隨後親手點燃草席焚屍。鄺金鵬強調碼頭與煙草必須掌控在手，呂夢得則冷笑回應：“只要大姐不再沖我發瘋，我會讓鄺家發揚光大”。